Khi nhiều người mới tham gia thị trường tiền điện tử trong những tuần trước, một trong những câu hỏi phổ biến nhất nảy sinh là:
“Tại sao giá coin ở Việt Nam lại đắt như vậy? Ai đang lừa đảo tôi à?!?”
Sự nhầm lẫn thường bắt nguồn từ việc so sánh giá thị trường quốc tế (phương Tây) với giá thị trường nội địa ở Việt Nam, đôi khi (đặc biệt là trong những tuần gần đây) giao dịch ở mức cao hơn đáng kể.
Người dùng chưa có kinh nghiệm thường so sánh Google, XE hoặc các máy tính chuyển đổi khác để xác định giá giả định của Bitcoin, USDT, Ethereum, v.v. – lấy nguồn cấp dữ liệu của họ từ tỷ giá chính thức do Ngân hàng Nhà Nước Việt Nam cung cấp.
Vậy tại sao lại có những khác biệt về tỷ giá này và đâu là lý do dẫn đến sự chênh lệch giữa tỷ giá chính thức và thị trường?
Trước tiên, chúng ta hãy xem xét các định nghĩa:
Tỷ giá chính thức
Cung cấp bởi ngân hàng trung ương của một quốc gia.
Về cơ bản, hội đồng thống đốc của ngân hàng trung ương quyết định theo nghị định tỷ lệ được cho là như thế nào.
Thông thường, tỷ giá chính thức gần với giá trị thực tế của tiền tệ trên thị trường và ngân hàng trung ương sở hữu một số đòn bẩy nhất định để đưa tỷ giá chính thức và tỷ giá thị trường gần nhau hơn (ví dụ: làm việc với dự trữ ngoại hối của họ để tăng / giảm giá trị của đồng nội tệ trên thị trường).
Trong trường hợp chế độ tiền tệ thả nổi không tự do, sự khác biệt giữa tỷ giá chính thức và tỷ giá thị trường có thể xảy ra nếu các biện pháp can thiệp của ngân hàng trung ương không đủ để thu hẹp khoảng cách giữa tỷ giá hối đoái được công bố chính thức và tỷ giá hối đoái thực tế của đồng tiền trên thị trường mở.
Tỷ giá thị trường
Tỷ giá hối đoái thực tế của tiền tệ được xác định bởi những người tham gia trên thị trường.
Không có vấn đề gì nếu tỷ giá hối đoái chính thức của tiền tệ A sang tiền tệ B được công bố là 10: 1 bởi ngân hàng trung ương.
Nếu những người tham gia thị trường quyết định rằng sức mua thực sự nhỏ hơn; ví dụ. 15: 1, thì đây là giá bạn nhận được nếu bạn tham gia vào thị trường.
Những nơi vẫn cung cấp tỷ lệ chính thức 1:10 sẽ bị bán hết và phá sản trong thời gian rất ngắn.
Điều này đã xảy ra, v.d. khi Hoa Kỳ tự phá sản vào cuối thế kỷ 19 khi họ cố gắng thực hiện một tỷ giá hối đoái cố định giữa bạc và vàng mà không phản ánh tỷ giá thị trường thực tế.
Bất kỳ hoạt động chênh lệch giá tự do nào giữa tỷ giá thị trường chính thức và thực tế sẽ không tồn tại lâu vì những người tham gia thị trường đưa ra tỷ giá chính thức sẽ bị phá sản bởi những người kinh doanh chênh lệch giá lợi dụng sự khác biệt giữa tỷ giá chính thức và thị trường.
Việt Nam không phải trường hợp duy nhất với giá Bitcoin nội địa cao
Chỉ là một số ví dụ gần đây khác trong đó tỷ giá chính thức do ngân hàng trung ương đặt ra không phản ánh giá trị thực tế của đơn vị tiền tệ fiat cơ bản:
- Argentina: Tại sao Argentina lại chứng kiến mức giá premium của Bitcoin
- Nigeria: Ở Nigeria, một Bitcoin có thể có mức giá cao hơn khổng lồ 24%
- Zimbabwe: Bitcoin đang được giao dịch với mức premium 600% đáng kinh ngạc ở Zimbabwe
- Venezuela: Giao dịch Bitcoin ở Venezuela đạt mức cao nhất mọi thời đại mặc dù có giá cao hơn đặc biệt 40%
Lưu ý: Đừng mong đợi có giá như các sàn giao dịch Hoa Kỳ / EU nếu bạn đặt trụ sở tại một quốc gia có kiểm soát vốn chặt chẽ và tỷ giá hối đoái chính thức không phản ánh sức mua thực sự của tiền tệ.
Đâu là lý do dẫn đến sự chênh lệch giá cả ở Việt Nam?
Kiểm soát dòng vốn
Như hầu hết các khách hàng và người dùng tại Việt Nam đều nhận thức rất rõ, Việt Nam hiện không có dòng vốn tự do xuyên biên giới.
Điều này phù hợp với “Bộ ba bất khả thi” trong các chính sách mà ngân hàng trung ương của một quốc gia theo đuổi.
Chỉ có thể đạt được hai trong ba mục tiêu cùng một lúc.
Việt Nam theo tỷ giá hối đoái cố định – chính sách tỷ giá cũng như chính sách tiền tệ có chủ quyền. Điều này phải trả giá là kìm hãm dòng vốn tự do xuyên biên giới.
Vì lý do này, hoạt động chênh lệch giá qua biên giới diễn ra chậm, tốn kém và cồng kềnh – có nghĩa là giá cả ở Việt Nam không phải lúc nào cũng phù hợp với tỷ giá thị trường quốc tế.
Ngân hàng trung ương Việt Nam gần đây đã thực hiện nhiều biện pháp khác nhau để hạn chế dòng tiền dự trữ ngoại hối chảy ra thông qua các kênh bán hợp pháp & thị trường xám,
chẳng hạn như lập hóa đơn giả và / hoặc sử dụng thẻ tín dụng / thẻ ghi nợ cho các giao dịch mua khác nhau ở nước ngoài.
Việc đóng cửa các kênh dòng vốn này đang dẫn đến áp lực trả giá cao hơn đối với giá tiền điện tử trong nước, vì tiền điện tử hiện đã “ít cạnh tranh hơn” như một trong số ít cách còn lại để chuyển tiền ra khỏi đất nước.
Premium của xứ sở Kim Chi!
Kể từ Tết Nguyên đán 2021, chúng ta đã chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ của “Kim Chi Premium” khét tiếng, xuất hiện lần đầu tiên vào cuối năm 2017 / đầu năm 2018 xung quanh đỉnh thị trường của chu kỳ trước.
Trong những ngày gần đây, chúng ta đã thấy Kim Chi Premium cao hơn giá thị trường phương Tây tới 20% – điều này đương nhiên cũng có tác động đến giá thị trường nội địa ở Việt Nam và đẩy chúng lên cao hơn.
“Tại sao vậy?!” bạn có thể hỏi vào thời điểm này.
Chà, nếu bạn đã ở Việt Nam trong một khoảng thời gian dài, chắc chắn bạn sẽ biết đến số lượng lớn người nước ngoài Hàn Quốc sinh sống và làm việc tại Việt Nam, dẫn đầu là các nhà đầu tư FDI quy mô lớn có thương hiệu như Samsung hoặc LG Electronics trên nhiều lĩnh vực tầm trung khác nhau sản xuất quy mô, các công ty thương mại và dịch vụ đến cá nhân doanh nhân Hàn Quốc kết nối Việt Nam với thị trường quê hương của họ tại Hàn Quốc.
Nhiều người trong số các doanh nhân, người nước ngoài và đại biểu Hàn Quốc này đang tích cực phân xử Kim Chi Premium – và do đó họ vui vẻ mua Bitcoin với mức phí cao hơn 5% và hơn thế nữa tại Việt Nam, nếu họ thiết lập các kênh để bán nó với giá 20% ở Hàn Quốc.
Trong khi bạn có thể tìm thấy Bitcoin ở mức 5% so với ví dụ: Tỷ giá USD của Coinbase khá đắt – những người đồng hương Hàn Quốc sẽ coi chúng là rẻ nếu họ có thể lấy được mức giá premium mà Bitcoin giao dịch tại thị trường quê hương của họ.
Khi nào thì giá coin tại Việt Nam bình thường trở lại?
Chà, chúng ta không có quả cầu pha lê tiên tri.
Những gì chúng ta có thể nói là giai đoạn hiện tại thực sự là mức premium cao nhất và lâu nhất mà chúng ta đã thấy trong hơn bảy năm hoạt động ngoài Q4 / 17 – Q1 / 18 thị trường cao nhất của chu kỳ vừa qua.
Trong cả năm 2020, giá premium ở các thị trường phương Tây thường chỉ dao động trong vòng 1, 2% so với tỷ giá chính thức do ngân hàng trung ương cung cấp.
Về mặt xã hội, có một cơ hội tốt là phí bảo hiểm sẽ tồn tại trong một thời gian dài hơn miễn là premium tại xứ Kim Chi vẫn tồn tại trong chu kỳ thị trường tăng giá này.
Vì vậy, đừng mong đợi giá sẽ giảm xuống gần với tỷ giá chính thức của ngân hàng trung ương. Tất nhiên, trừ khi: Ngân hàng trung ương phản ứng bằng cách chính thức phá giá đồng Việt Nam hơn nữa so với Đô la Mỹ – tuy nhiên, điều này có thể dẫn đến những cơn giận dữ hơn nữa ở Washington, nơi mà năm ngoái đã cáo buộc Việt Nam “đẩy tiền đồng xuống để có lợi thế thương mại”.
Đọc thêm:
Nếu bạn quan tâm đến các chủ đề kinh tế và muốn hiểu sâu hơn về các biện pháp kiểm soát giá nhân tạo – một tác phẩm rất thân thiện với người mới bắt đầu là cuốn sách “Kinh tế học trong một bài học” của Henry Hazlitt tuyệt vời.
Đặc biệt được khuyến nghị liên quan đến bài viết này: Chương XVII – “Chính phủ ấn định giá” (tr.107ff). Có sẵn dưới dạng tải xuống PDF miễn phí tại Foundation for Economic Education.
